根据最新披露的基金年报，2025年下半年，知名基金经理葛兰在自己管理的基金上进行了“腾挪”。
2025年下半年，葛兰减持其管理的中欧明睿新起点混合基金，中欧基金高级管理人员、基金投资和研究部则选择清仓，中欧基金内部员工也予以卖出。不过，葛兰则加仓了同样由其管理的中欧医疗创新股票基金。
葛兰“腾挪”
中欧明睿新起点混合基金2025年年报显示，基金经理葛兰持有的份额为0—10万份。2025年6月底，葛兰持有份额为10万—50万份，这意味着，去年下半年葛兰减持了中欧明睿新起点混合基金。
减持的不止葛兰。截至2025年底，中欧基金高级管理人员、基金投资和研究部持有份额降至0。而截至2025年6月底，中欧基金高级管理人员、基金投资和研究部持有该基金10万—50万份。
根据中欧明睿新起点混合基金定期报告，中欧基金内部员工持有份额从2025年6月底的194.98万份降至2025年底的32.11万份。
以下是中欧明睿新起点混合基金截至2025年底基金管理人的从业人员持有该基金的情况：
以下是中欧明睿新起点混合基金截至2025年6月底基金管理人的从业人员持有该基金的情况：
目前，葛兰共管理三只基金，分别是中欧明睿新起点混合基金、中欧医疗创新股票基金、中欧医疗健康混合基金。其中，中欧医疗健康混合基金是赵磊和葛兰共同管理。中欧明睿新起点混合基金是一只可投全市场的基金，从基金业绩表现来看，截至3月底，中欧明睿新起点混合基金近三年收益为5.61%。
在减持中欧明睿新起点混合基金的同时，2025年下半年葛兰增持了自己单独管理的医药主题基金——中欧医疗创新股票基金。中欧医疗创新股票基金2025年年报显示，截至2025年底，葛兰持有份额超过100万份。截至2025年6月底，葛兰持有中欧医疗创新股票基金50万—100万份。
中欧基金内部员工也小幅增持了中欧医疗创新股票基金。截至2025年底，中欧基金内部员工持有中欧医疗创新股票基金702.36万份，而在2025年6月底持有份额为681.98万份。
以下是中欧医疗创新股票基金截至2025年底基金管理人的从业人员持有该基金的情况：
以下是中欧医疗创新股票基金截至2025年6月底基金管理人的从业人员持有该基金的情况：
在基金年报中，葛兰也谈及了对后市的看法。葛兰表示， 2026年A股市场在流动性环境保持积极、基本面有望边际改善的背景下，市场的主要矛盾将逐步从估值修复转向景气验证与业绩兑现，板块轮动和热点切换可能加快。
哪些基金受青睐
通常来说，作为内部人士，基金公司员工往往对公司旗下基金更为了解，他们的基金申赎行为，堪称投资风向标。根据规定，基金公司员工购买自家公司的基金需要至少锁定6个月。
从权益类基金来看，2025年下半年，广发基金内部员工增持林英睿管理的广发价值领先混合基金A超1400万份。此外，郑希管理的易方达全球成长精选混合基金、叶丰管理的华泰柏瑞致远混合基金A、周帅管理的民生加银专精特新智选混合基金A、唐博伦管理的易方达港股通红利混合基金等均被基金公司内部员工增持超1000万份。
从基金公司内部员工大幅增持的基金来看，多只基金取得了亮眼的业绩。
2025年下半年以来，截至2026年3月底，易方达全球成长精选混合基金收益率近70%，华泰柏瑞致远混合基金、民生加银专精特新智选混合基金等收益率也超过20%。
不过，“黑天鹅”也难以避免。受中东地缘紧张局势影响，近期航空股剧烈调整。从持仓来看，截至2025年底，林英睿管理的广发价值领先混合基金重仓持有多只航空股，该基金今年以来亏损超20%。
谈及对后市的看法，林英睿表示，市场的结构性机会依然丰富，会有更多的策略展现勃勃生机。随着稳增长政策持续发力、产业政策逐步落地，以及部分行业库存周期、供需格局的改善，越来越多细分领域的基本面正在出现积极变化。这种变化有望逐步反映到企业盈利预期和股价表现之中。基本面改善的行业范围逐步扩大，市场风格的极端分化有望边际收敛。市场的投资机会将从单一主线的集中演绎，向更加多元、更加均衡的结构性行情演变。在估值已部分修复、结构显著分化的当前阶段，耐心与纪律比追逐短期的表现更为重要。唯有在估值与业绩之间求得平衡，方可真正实现长期可持续的风险调整后收益。
（文章来源：上海证券报）
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